Trotz einer kürzlichen Welle der frischen Emission, Schulden von Casino Vermieter Gaming & Freizeiteigenschaften (NASDAQ: GLPI) ist attraktiv.

Kim Noland, Analyst von

GIMMECREDIT, sagte kürzlich an die Kunden, dass der Immobilieninvestitionstrust (REIT) aufgrund seiner Beteiligung an einer Reihe von Geschäften, die beide langfristig Wachstum unterstützen, einen geschäftigen Sommer veranstaltet und die Ausgabe neuer Anleihen erfordert. Ein Teil des Gewinns wird in die Abdeckung der fälligeren fälligen Schulden im folgenden Monat gelten.

Zusammen mit der Finanzierung von 110 Millionen US -Dollar für die Belle of Baton Rouge kündigte GLPI im Juli an, dass es 2,07 Milliarden US -Dollar an Ballys (NYSE: BALY) verleihen wird, um dem regionalen Casino -Betreiber seine ständige Spieleinrichtung in Chicago zu beenden.

"Die Bereitstellung von Baufinanzierungen für Mieter ist zu einem wichtigen Bestandteil der Wachstumsinitiativen von GLPI geworden", schrieb Noland. "Zusätzlich zu dem Juli -Deal erklärte es sich bereits damit einverstanden, Ballys Baufinanzierung für ein Sportstadion zur Verfügung zu stellen, das das Gaming -Resort von Bally in Las Vegas ergänzt. Während die Bautonfinanzierung etwas riskanter ist als die üblicheren Propco/OPCO -Transaktionen der vorhandenen Eigenschaften, die höhere Zinsen beitragen, hilft die Anpassung der Anpassungen von GlPI.

Die beiden größten Mieter von GLPI sind Penn Entertainment (NASDAQ: Penn) und Bally, während der REIT auch anderen Casino -Betreibern dient.

Ballys Miete könnte GLPI -Anleihen unterstützen

GLPI kündigte an, dass es zusätzlich zur Chicago -Finanzierung die Immobilien von Ballys Kansas City und Ballys Shreveport für insgesamt 395 Millionen US -Dollar kauft. 32,2 Mio. USD werden die gesamte jährliche Miete für diese Immobilien sein, was eine anfängliche Barkapitalisierungsrate von 8,2%entspricht.

Dies erhöht das Mieteinkommen des Vermieters, und da die meisten dieser Vereinbarungen Rolltreakatoren haben, die im Laufe der Zeit die Miete zunehmend erhöhen, wird es mehr Cashflow zur Verfügung stehen, um die Schuldenaktivitäten von GLPI zu finanzieren. Darüber hinaus wurde dem REIT das Recht gewährt, bis Ende 2026 735 Millionen US -Dollar für das Immobilien von Ballys Twin River Casino in Lincoln, Rhode Island, zu zahlen. Dies entspricht einem Rückgang von 771 Millionen US -Dollar, die zuvor besprochen wurden, und wenn der Deal einen zusätzlichen Wert von 58,8 Millionen US -Dollar pro Jahr verdient.

Noland sagte, dass die Finanzierung für Kunden zur Verbesserung von Veranstaltungsorten, die derzeit von REITs gehören, nicht die übliche Betriebspraxis in Triple-NET-Mietverträgen ist, aber GLPI und Wettbewerber mit einer neuen Wachstumsstrecke.

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„Finanzergebnisse im zweiten Quartal umfassten einen konsolidierten Gesamtumsatz von 381 Mio. USD (+7%) und das bereinigte EBITDA betrug 340 Mio. USD, was einem Anstieg von 4,6% gegenüber 325 Mio. USD im Vorjahreszeitraum“, sagte der GIMMECREDIT -Analyst. „Während der jährliche Zinsaufwand auf fast 350 Millionen US -Dollar gestiegen ist (auf Pro -forma), ist Capex bescheiden, da die Mietverträge die Mieter verlangen, die Eigenschaften aufrechtzuerhalten.“

Zinssätze und Cashflow könnten die GLPI -Anleihen

stärken

Zinsschwankungen können sich auf REITs auswirken, einschließlich GLPI, dem Eigentümer eines Casinos. Dies erklärt, warum die Gruppe in den letzten Jahren unterdurchschnittlich geschafft hat und warum einige Anleger der Ansicht sind

GIMMECREDIT'S NOLAND zitierte die robusten Wettbewerbsvorteile des REIT und den Cashflow bei der Bewertung von GLPI -Schulden, die 2027 und 2030 als "Outperforming" ausgelaufen sind.

"Der Gaming REIT hat eine gute Cashflow -Sichtbarkeit; ihr Geschäftsmodell profitiert von hohen Eintrittsbarrieren aufgrund von begrenztem Versorgung und einer erheblichen regulatorischen Umgebung für Mieter von Spielern", schloss sie. "Während das Mieteinkommen von GLPI immer noch in Richtung Penn gewichtet ist (siehe jüngsten Penn -Bericht vom 21. August), werden neuere Mieter wie führende Gaming -Unternehmen Caesars, Boyd Gaming und das Risiko des individuellen Mieter -Underperformance verringert."