Einen Tag nachdem das Glücksspielunternehmen die Kündigung seines ESPN Bet-Vertrags bekannt gegeben hat, wird erwartet, dass die Aktien von Penn Entertainment (NASDAQ: PENN) am Freitag erneut fallen werden. Mindestens ein Analyst geht jedoch davon aus, dass die regionale Casino-Aktie für einen Anstieg bereit ist.

Stifel-Analyst Jeffrey Stantial erhöhte sein Kursziel für die Aktien des Ameristar-Betreibers von 19 auf 21 US-Dollar, was einem Anstieg von fast 50 % gegenüber dem aktuellen Niveau entspricht, und stufte das Kursziel in einer Kundenmitteilung von „Halten“ auf „Kaufen“ hoch. Er behauptet, dass die Aktie aufgrund der Entscheidung von Penn, die Beziehungen zu ESPN abzubrechen, keinen „Überhang“ mehr habe. Die Nachricht wurde von der Glücksspielfirma am Donnerstag veröffentlicht, lange vor der von vielen erwarteten Frist im August 2026.

„Wir sehen Spielraum für Aktien, die stetig in die 20-Dollar-Marke vordringen, wobei noch ein attraktiver kurzfristiger Katalysatorpfad übrig bleibt: 1) Annualisierung neuer wettbewerbsfähiger Casino-Eröffnungen und daraus resultierender Trendwende im stationären Handel, 2) Belege für eine attraktive Rendite auf Projektausgaben, 3) stetiger iCasino-Aktienanstieg, der möglicherweise durch neu zugewiesene finanzielle/betriebliche Ressourcen beschleunigt wird, und 4) Option zur interaktiven Monetarisierung von Vermögenswerten“, schrieb der Analyst.

Im laufenden Quartal zahlt Penn ESPN 43,1 Millionen US-Dollar für die Beendigung der Verbindung, wobei Penn mit nicht zahlungswirksamen Kosten in Höhe von etwa 14 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit Aktienoptionsscheinen rechnet, die Walt Disney (NYSE: DIS) im Rahmen der ursprünglichen Vereinbarung gewährt wurden.

Der Wegfall der ESPN-Wette könnte sich für Penn Stock auszahlen

Penn hat nicht vor, Online-Sportwetten (OSB) vollständig aufzugeben. Stattdessen wird die Plattform auf die Marke theScore umgestellt, die als Trichter fungieren soll, um Benutzer möglicherweise zur erfolgreichen Hollywood Casino iGaming-App des Betreibers zu führen.

Das jüngste eigenständige Mode-Debüt von Hollywood Casino befindet sich laut Stantial auf einem starken Wachstumskurs, was darauf hindeutet, dass „die Produktverbesserung und die Omnichannel-Umsetzung wahrscheinlich mehr Jahre dauern werden“. Da die Sportwettenaktivitäten des Betreibers dem Unternehmen zweifellos geschadet haben, ist es möglich, dass Penn seine Darstellung neu ausrichtet und Investoren davon überzeugt, zu investieren, nachdem ESPN Bet nun aus dem Weg ist.

„Trotz sich verbessernder Fundamentaldaten im stationären Handel und im iCasino sind die Aktien im bisherigen Jahresverlauf um -26 % gefallen (gegenüber durchschnittlich -8 % der Mitbewerber) und liegen jetzt nur noch 2,5 % unter den Tiefstständen der vergangenen fünf Jahre, was wir in erster Linie auf den Überhang von ESPN Bet und die Befürchtungen zurückführen, über die Opt-out-Option für Ende 26 hinaus weitere Verluste zu erwirtschaften“, bemerkt Stantial. „Da dieser entscheidende Überhang nun beseitigt ist, glauben wir, dass Anleger PENN in der bevorstehenden, zunehmend risikoärmeren Wende des freien Cashflows (FCF), die wir auf dem aktuellen Niveau (21 % FY27 FCF) als übermäßig diskontiert betrachten, sauberer positionieren können.“

Er bekräftigte außerdem die Überzeugung, dass Penn versuchen könnte, mit den kanadischen Aktivitäten von Score, die das Unternehmen vor vier Jahren für 2 Milliarden US-Dollar in Aktien und Bargeld erworben hatte, Geld zu verdienen. Laut dem Analysten macht Penns interaktiver Ansatz, der iGaming priorisiert, die kanadischen Aktivitäten zu „nicht zum Kerngeschäft gehörenden Unternehmen“.

Penn Stock entfernt Albatross

Penn hat in den letzten Jahren Milliarden von Dollar in OSB-Initiativen investiert, aber selten Ergebnisse erzielt. Trotz der Vorteile des ESPN-Brandings konnte das Unternehmen die Marktdominanz etablierter Branchenteilnehmer nie ernsthaft gefährden.

Penns auffällige, aber fehlgeleitete Handlungen führten dazu, dass Anleger die Aktie als Sportwettenmarke betrachteten, was den Fokus von den starken regionalen Casino-Aktivitäten des Unternehmens ablenkte. Dazu gehören positive Ergebnisse in Joliet, Illinois, wo der Betreiber kürzlich sein Hotel und sein Casino verbessert hat.

„Wir glauben, dass PENN angesichts der geografischen Diversifizierung, der gut dokumentierten operativen Leistungsfähigkeit und der relativ hochwertigen Vermögenswerte, die es PENN ermöglichen, vor allem im Produktbereich zu konkurrieren, vergleichsweise gut positioniert ist“, schließt Statnial. „Wir sehen auch eine attraktive Pipeline an Wachstumsprojekten im Einzelhandel, wobei Belege für die Rendite von Joliet möglicherweise die Stimmung in der breiteren Pipeline verbessern.“